Pinduoduoのユーザー数増加は停滞しているのか？

Pinduoduo （PDD）は「価格交渉」の嵐で話題になった。

数日前、ある司会者が生放送室に何万人もの視聴者を招待し、ピンドゥオドゥオの「交渉して無料の携帯電話をゲット」イベントへの参加を目撃させたが、結局、小数点以下5桁まで交渉したにもかかわらず失敗した。この事件により、ユーザーは再び、新規顧客を獲得するための Pinduoduo の「交渉」モデルに疑問を抱くようになった。

実際、Pinduoduoの「安く買えば無料」キャンペーンは長い間批判されており、多くのユーザーがキャンペーンに参加できなかったため、Pinduoduoのユーザーデータも「ウォータールー」に見舞われ始めました。

3月21日夜、ピンドゥオドゥオは2021年12月31日までの第4四半期および通期の財務報告書を発表した。財務報告によると、同社の第4四半期の月間アクティブユーザー数は前年同期比でわずか1.9%増加したのみで、前月比では減少した。

業界関係者の中には、毎年第4四半期は伝統的に電子商取引のピークシーズンであると指摘する者もいる。第4四半期のPinduoduoアプリの月間アクティブユーザー数は、第3四半期と比較して実際に810万人減少した。これは、Pinduoduoのユーザー成長のジレンマをある程度明らかにしている。

業界幹部は財新に対し、「拼多多は創業当初、独自の新規顧客獲得手法に頼って急速な発展を遂げてきた。しかし、マイナス要因が次々と現れ始めており、これは明らかに成長鈍化の兆候だ」と語った。

しかし、初期段階で蓄積したユーザー規模に依存して、Pinduoduoは依然として1000億人民元近くの収益を達成し、純利益は赤字から黒字に転じました。

この点について、ディープテクノロジー研究所所長の張暁栄氏は財新の記者に対し、「ピンドゥオドゥオが黒字化を達成できたのは、サーバープロバイダーから1回限りのリベートを受け取ったことが一因で、これは予想外の利益だった」と語った。

3月21日、財務報告発表後の最初の取引日、ピンドゥオドゥオの株価は上昇から下落に転じ、最終的に6.13%下落して1株当たり39.99ドルで取引を終えた。現在の時価総額は501億ドルで、昨年の最高値から2,000億ドル以上下落した。

ユーザーの成長が妨げられる

価格交渉のライブ放送により、ピンドゥオドゥオは新モデルをめぐって世論の中心に立った。

3月17日、ゲームライブストリーミングプラットフォームDouyuのゲームキャスターが2時間の生放送で、生放送室に6万人から7万人の視聴者を集め、Pinduoduoの交渉イベントを目撃した。司会者は、膨大な数の視聴者を利用してvivoの携帯電話を無料で入手し、その後視聴者に配布することが目標だと語った。

大規模な交渉が一巡した後、交渉の進捗状況バーはついに 99% で止まってしまいました。その後、キャスターが微博で明らかにした情報によると、キャスターは小数点第5位まで値引き交渉したにもかかわらず交渉に失敗し、その後、関連する交渉活動を断念しなければならなかったという。驚いたことに、キャスターが放送を終えた後、彼は限度額なしの0.01元の買い物券を受け取り、これで「無事」携帯電話を購入することができた。

これに対し、ピンドゥオドゥオは「値下げに失敗した」という主張は事実ではないと述べた。 Pinduoduoは、イベント情報によると、ブロガーは3月17日16時40分に交渉に成功し、プラットフォームはイベントの規則に従って、商品の特別クーポンを彼のアカウントに送信したと述べた。

Pinduoduoの価格交渉行為は以前からユーザーから疑問視されていた。以前、ピンドゥオドゥオは「常に交渉の一歩手前」で訴えられたことがある。公開された報道によると、今年1月、上海の弁護士劉宇航氏は、ピンドゥオドゥオとの価格交渉案件での交渉の詳細を明らかにし、ピンドゥオドゥオで価格交渉に参加した携帯電話製品について、無料で携帯電話を入手できるまであと0.9％しか残っておらず、進捗状況バーは99.1％で止まっていたと述べた。

弁護士によると、裁判中、ピンドゥオドゥオは、ページに表示される桁数が限られているため、少なくとも小数点以下6桁のパーセンテージを省略し、0.9％と表示したと主張した。

ピンドゥオドゥオの新規顧客獲得のための交渉問題は、規制当局の注目を集めている。 2021年5月10日、上海市消費者委員会のWeChat公式アカウントによると、メーデー連休前後の上海の消費者市場における苦情は概ね安定していたが、同時に、オンラインプラットフォーム上の消費者紛争は比較的集中し、頻繁であった。このため、上海市消費者委員会は同日午後、ピンドゥオドゥオを招集し、同社の消費者権利保護における6つの顕著な問題を指摘した。その主な問題の一つは、新規顧客獲得のための値下げであった。

上海消費者委員会は、Pinduoduo に対し、プラットフォームの運営プロセスにおいてトラフィックのみを重視する考え方を捨て、消費者の正当な権利と利益を保護するという観点からプラットフォームの主な責任を真に履行することを要求しています。 Pinduoduo プラットフォームは、関連法規制の要件に従って、新規顧客獲得活動における虚偽および誤解を招く行為を是正することを明確に要求しています。

新規顧客獲得のための値下げが頻繁に発生した問題により、Pinduoduoのユーザーデータの成長は鈍化し始めた。

ピンドゥオドゥオは3月21日に財務報告を発表し、2021年第4四半期の月間アクティブユーザー数は7億3,340万人で、2020年同時期の7億1,990万人と比較して前年同期比1.9%増加したが、2021年第3四半期の7億4,150万人と比較すると、月間アクティブユーザー数は810万人減少し、前月比1.1%減少した。 2021年末現在、Pinduoduoのアクティブ購入者数は8億6,900万人で、前年比10.2％増、前四半期比140万人の純増となった。

「ピンドゥオドゥオ自体には革新性が欠けており、その古いやり方ではもはやユーザーを引き付けることができない」と張小栄氏は財新の記者に語った。

彼は、Pinduoduoのユーザー数の増加が減速期に入ったと考えている。イノベーションの欠如に加えて、2つの大きな要因の影響も受けています。1つ目は、マクロ経済の発展が弱く、国内需要が低迷し、国民の消費意欲が低下していることです。2つ目は、電子商取引業界の競争が激しく、大手プラットフォームがユーザー獲得をめぐって激しい競争を繰り広げており、Pinduoduoの優位性が弱まっていることです。

収益性は継続できるのか？

ユーザー数の増加は鈍化しているものの、過去数年間に蓄積されたユーザー規模のおかげで、Pinduoduo の運営データは依然として印象的です。

同社の最新財務報告によると、2021年第4四半期の売上高は272.31億元で、前年同期比3％増となったが、市場予想の301億元を下回った。

ピンドゥオドゥオが業績記録を取り始めて以来、四半期の収益成長が前年比で1桁に落ち込んだのは今回が初めてだ。これまで、Pinduoduoの四半期収益成長率が最も低かったのは2020年第1四半期で、成長率は44％近くだった。

2021年通期で見ると、同社の売上高は939.5億元で、2020年の594.9億元と比較して前年比58%増加しており、主にオンラインマーケティングサービス収入とトランザクションサービス収入の増加によるものです。

この成長率は、Pinduoduo が業績を記録し始めて以来、新たな最低値となりました。 Windのデータによると、Pinduoduoの2020年の収益成長率は97.37%でした。 2017年から2019年までの収益成長率は100%を超えました。

Pinduoduo の主な収益は、商品販売収益、オンライン マーケティング サービス収益、トランザクション サービス収益の 3 つの部分で構成されています。 2021年、同社のオンラインマーケティングサービスおよびその他の収入は725.63億元で、2020年同期の479.54億元より51%増加しました。取引サービス収入は141.4億元で、2020年同期の57.87億元より144%増加しました。商品販売収入は72.46億元で、2020年の57.5億元より26%増加しました。

しかし、収益の伸びが鈍化するにつれ、同社の利益は損失から利益に転じた。

財務報告によると、同社の2021年第4四半期の純利益は66.2億元で、市場の事前予想である15.68億元を大幅に上回った。これは、2021年第2四半期以来、ピンドゥオドゥオにとって3四半期連続の黒字となる。同時に、ピンドゥオドゥオは2021年に初めて年間利益を達成し、純利益は77億6,900万元となった。比較すると、同社は2020年に71億8,000万元の損失を被った。

ピンドゥオドゥオの財務担当副社長、劉軍氏は、同社の第4四半期の利益増加は主にマーケティング費用の削減と一時的費用の相殺によるものだと語った。

ピンドゥオドゥオの幹部は業績報告会で、マーケティング費用は2021年第1四半期から第3四半期にかけて前四半期比で引き続き減少し、第4四半期には減少率が最低水準に達したと述べた。

天鋒証券の分析では、ユーザー数の増加鈍化とユーザーの購買活動の変動により、Pinduoduoの収益成長もそれに応じて鈍化したとみられる。これを踏まえると、同社が2021年第4四半期に依然として黒字を達成できたのは、拼多多がより厳格な支出管理を実施し、サービスプロバイダーが1回限りのリベートを提供し、それが当四半期の利益に一定の貢献をしたためである。

収益が鈍化する中での赤字から黒字への転換について、業界幹部は財新に次のように語った。「ピンドゥオドゥオを含め、中国の上場インターネット大手は基本的に急成長の特色を失っている。収益もユーザーも頭打ちだ。評価ロジックも成長株から高業績株へと変化するため、業績と収益性を達成するために努力する必要がある」

しかし、業績報告会でピンドゥオドゥオの関連幹部は、ピンドゥオドゥオは利益戦略を変えていないと述べた。成長の鈍化を見て、ピンドゥオドゥオはコストを調整し、一時的な手数料やその他の費用を削減した。

2018年に米国ナスダックに上場して以来、ピンドゥオドゥオの株価はジェットコースターのような動きを見せてきた。2021年にユーザー数が業界1位になった後、株価はハイライトとなり、一時は210ドルを突破した。しかし、同社の株価は過去1年間下落を続け、今年3月15日には1株当たり23.21ドルの安値を記録し、前回の高値から90%近く下落した。

著者: 楊秀紅

出典: Reading One Number (ID: dushuyizhi007)