Pinduoduoは成長の転換点を迎えたのか？

長い間、電子商取引業界はトラフィックを真剣に受け止めていませんでした。

最も典型的な例は、2018年に3大電子商取引プラットフォームのリーダーたちが、まるで約束したかのように、公共チャンネルで共同で「交通クラウド理論」を発表したことだ。

ジャック・マー氏は、公式メディア雑誌「ネットワークコミュニケーション」の中で、優れたインターネット企業はトラフィックや量を競うのではなく、質と責任を競うものだと書いている。

劉強東氏は演説の中で、「インターネットはトラフィックがあるだけでは儲からない。重要なのはサプライチェーンに頼ることだ」と強調した。

黄正氏の言葉はトラフィックの価値を覆した。テンセントが電子商取引で失敗したのは、電子商取引をトラフィック×コンバージョン率＝GMVと理解していたためであり、トラフィックのロジックは今日では成功できない。

しかし、インターネットにおける競争の歴史全体は、実際にはトラフィック、つまり水資源をめぐる戦いでした。

これは特に電子商取引業界に当てはまります。 Alibaba のように水源を探し続ける人もいれば、Pinduoduo のように水を作り続ける人もいます。

明らかに交通を前提として建設されているが、交通を尊重していないため、打撃を受ける運命にある。

Douyin と Kuaishou の台頭は、「トラフィックを持つ者が世界を制する」ということを再び証明しています。同時に、ライブストリーミング電子商取引の恐ろしい時間つぶし能力と、その拡大し続ける境界は、すでに従来の電子商取引市場を脅かしています。

交通不安の攻撃を受け、電子商取引プラットフォームは水源にさらに注意を払う必要があります。

その中でも、Pinduoduoの状況は最も特殊で、ソーシャルネットワーキングに依存し、インフルエンサーを作成することから始まりました。この道を固定するには、継続的に水を生産する能力が必要です。

市場は確かにこれに基づいて Pinduoduo を評価しています。下図に示すように、株価と Pinduoduo LTT (生涯総時間、ユーザー生涯時間) の前年比成長傾向は一貫しています。

注: 合計 LTT = (平均月間使用時間/月間解約率) * MAU、平均月間使用時間 ≈ 合計月間使用時間/MAU、月間解約率 ≈ 1-DAU/MAU。

市場の論理は次のように簡単に理解できます。水量が急増すると、その企業は想像力に富んでいることを意味し、投資家はそれに賭けます。そうでない場合は撤退します。

競争と資本市場の監視に直面して、Pinduoduo は口先よりも行動ではるかに正直です。

これまで個人中心のページにひっそりと隠れていた多多多動画は、3か月前に拼多多によって戦略的に一級入口に昇格されたことが分かります。その重みは100億補助金と多多多麦菜に近く、その目標はトラフィックを集める能力に直接向けられています。

この目的のために、「無から金を儲ける」ことに長けた Pinduoduo は、実際に金を儲けたのです。下の写真に示すように、短いビデオを見てください。本当にお金が稼げます。

実はDuoduo Videoは2020年に立ち上げられた。なぜこの時期に「重要な任務を託された」のだろうか？重い責任を担えるのか？

01 Pinduoduo はトラフィックの転換点に達しましたか?

一般的に、より多くの水を生産するために、プラットフォームは供給側で次のことを行います。

より多くの人を引き付ける: これは実際にはユーザー規模によって決まります。

新しい小さなプールを作成します。たとえば、Taobao Special はユーザーを引き付けることができる新しいプールです。

既存のプールにいくつかの革新を加え、人々がより長くプレイしてより楽しく過ごせるようにし、ユーザーの粘着性と継続時間を固定します。

これら 3 枚のカードが使われていない限り、現在どのカードがパフォーマンスをサポートするために使用されているかに関係なく、ほとんどの投資家には想像の余地があります。

Pinduoduo に関しては、もう使えるカードは多くありません。

周知のとおり、初期には全国がさまざまな「値下げ」や分裂攻勢に支配されていたが、Pinduoduoは沈没市場で比較的余裕のあるユーザーを素早く獲得し、自社プラットフォームの「トラフィックプール」を蓄積した。

さらに、WeChatチャネルを巧みに活用することで、「水を作る」ための初期コストは極めて低く抑えられました。

2017年第3四半期から2018年第4四半期にかけて、Pinduoduoの顧客獲得コストはAlibabaやJD.comと比較して最も低く、2017年第3四半期から第4四半期にかけては1桁台にとどまっていたことがわかります。

もちろん、第五環状線以外のすべてのユーザーが枯渇する日が来るでしょう。その時、Pinduoduo はまず「水源」不足の問題に直面するでしょう。

その結果、「二重人格」の場面が出現した。黄正氏は「交通論理は機能しない」と述べたが、同時に2018年第2四半期の電話会議では、Pinduoduoプラットフォームに対するユーザーの信頼を強化し、質の高いユーザーの数を着実に増やすことが、依然として現在直面している最優先事項であると多くのことを語った。

しかし、こうした新たな水源、つまり富裕層の利用者層を集積するためのコストは小さくありません。

2019年、Pinduoduoは100億元の補助金プログラムを開始し、ユーザーに利益をもたらすために人気のある高級製品に多額の現金補助金を提供しました。例えば、iPhone、Huawei、Nintendo、La Mer、SK-IIなどのブランド製品は、Pinduoduoで市場平均よりも安い価格で入手できます。

このような「お金の使い道」により、2019年第3四半期以降、顧客獲得コストが上昇し続けていることがわかります。

幸い効果は良好です。 2019年末、黄正氏は電話会議で誇らしげにこう述べた。「現在の成長率では、すぐに競合他社を追い抜くことになるだろう。」

約1年後、予想通り、Pinduoduoの年間アクティブ購入者数はJD.comとAlibabaを上回り、業界トップとなった。

当然ながら、ユーザー規模の推進力こそが、現段階での Pinduoduo の「創水」の源泉です。

しかし、前述のように、Pinduoduo は新規ユーザーを誘致するのに経済的ではなくなっており、ユーザーベースがさらに拡大するにつれて、規模の拡大はますます困難になるでしょう。 2019年第3四半期以降、PinduoduoのMAU成長率は低下の兆候を示していることがわかります。

ユーザースケール駆動型カードはプレイできなくなります。

しかし、トラフィックの伸びが限られていることは、競争が激しい電子商取引の分野では明らかに危険信号です。下の図に示すように、この影響を受けて、Pinduoduoのプラットフォーム収益成長率は2019年第1四半期から2020年第1四半期にかけて引き続き鈍化しました。

業績成長ストーリーが「セクシーさ」を失えば、投資家にとっての魅力は薄れるだろう。

もちろん、収益の表示に影響を与える要因は、プラットフォームの総水源だけでなく、次の図に示すように、消費レベルとテイクレートも含まれます。

しかし、テイクレートや平均注文額などの面では、Pinduoduoは過去2年間、さまざまな制約に縛られ、無力でした。対照的に、収益増加に向けた画期的な方向性は依然として水源に重点を置いています。

たとえば、2020年第2四半期の電話会議では、次のように述べられています。「収益化率は私たちが検討するKPIではなく、最適化の焦点でもありません。」ユーザーの定着率を高め、質の高い加盟店を継続的に育成していくことが最優先課題です。

ユーザーの粘着性に焦点を当てる理由は、理解しにくいものではありません。結局のところ、ユーザー規模の推進力がピークに達し、それ以上進むことが困難だからです。小さなプールを構築する兆候はありません。運用の余地がある唯一のオプションは、3番目のオプションです。ユーザーにしばらくプレイさせて、もっと楽しんでもらうことです。

02Duoduo Maicaiは「貯水池」の役割を果たしているが、ARPUを低下させている

2020年には、流行の触媒の下で2つの新しいトラフィックトレンドが出現しました。1つはライブストリーミングeコマース、もう1つはコミュニティグループ購入です。

Pinduoduo は、これら 2 つのトレンドに対してまったく異なる姿勢を示しています。

黄正氏の「ツール属性」の定義が単純だったため、ライブストリーミング事業はまだ戦略製品として挙げられておらず、注力されていません。

多多麦菜の戦略レベルは、当時引退していた黄正に関係していた。経営陣が躊躇していたとき、黄正は「全力で取り組む」ように指示し、後に創立記念日のスピーチで多多麦菜を長期事業と位置付けた。

では、なぜこのような差別的な扱いがあるのでしょうか?ライブストリーミングのトラフィックを集める能力は、十分に魅力的ではないでしょうか?

これは明らかに真実ではありません。第47回「中国インターネット発展統計報告」によると、2020年12月末現在、中国のオンライン生放送ユーザー規模は6億1,700万人に達した。

そのうち、電子商取引ライブストリーミングのユーザー規模は3億8,800万人に達し、すべてのオンラインライブストリーミングセグメントの中で第1位となった。

トラフィックの急増に伴い、中国インターネット情報センターの電子商取引ビッグデータデータベース「Dianshubao」によると、2020年上半期のTaobao LiveのGMVは3000億に達し、2019年通年のライブ放送事業のGMVを上回った。

実際、Pinduoduo自体も恩恵を受けています。

同社は2020年1月にライブ放送ページを追加し、2020年第2四半期の電話会議で次のように述べました。「顧客とのつながりを強化するためにライブ放送を利用する企業が増えています。」

より信憑性のある答えは、2020年に開催されるPinduoduoの5周年記念式典で明らかになるだろう。

会議で黄正氏は当初の意図を詳しく説明し、「私たちはコミュニティ共同購入の創始者です。農産物から始めて、コミュニティサイトや転送倉庫などのコンセプトを提案しました」と述べた。感染症の流行により、消費者は再び食料品をオンラインで購入する必要性が生じているため、私たちは食料品の買い物をすることにしました。食料品の購入は良いビジネスであり、困難なビジネスであり、Pinduoduo にとっての試金石でもあります。

簡単に言えば、私たち（Pinduoduo）は遺伝子を持っており、コミュニティグループ購入に優れています。それで、具体的な状況はどうですか?

Pinduoduoが市場に参入した当時、「Meituan YouxuanやChengxin Youxuanなどの強力な競争相手が横にいる」状況に直面しており、Duoduo Maicaiが成功するのは容易ではなかったことがわかります。

後進国を追い抜くために、Pinduoduo はコストをほとんど無視して投資を行っています。

その夏、ピンドゥオドゥオは、数人の上級幹部を含む数千人の従業員を採用し、ドゥオドゥオマイカイの最前線で働かせた。

プロジェクト関係者によると、当初は午前中に会議を開いて地域責任者を決め、午後には飛行機のチケットを買って急いで向かうことが多かったという。ある従業員は多多麦菜に転勤し、その日のうちに上海の賃貸住宅を返却した。

同様に、「大きな利益をもたらすインセンティブ」を与えることに関しても、彼らは非常に寛大かつ非人道的です。 LatePostによると、2021年にピンドゥオドゥオはドゥオドゥオマイカイの従業員に対して2回にわたる一般的な昇給と株式インセンティブを実施した。一般従業員は毎回10万元以上の株式インセンティブと30％の一般的な昇給を受け取った。省と地域のリーダーは業績と合併に応じて100万元から1000万元を受け取った。

このような投資により、安定したサプライチェーンと物流システムはまだ確立されていないものの、多多麦菜は1年以内に業界トップ2社の1つになりました。

交通分野では、確かに空白状態が生まれています。 2020年第3四半期の電話会議によると、Duoduo Maicaiの立ち上げによりメインサイトとの相乗効果が生まれ、高頻度の食料品ショッピング行動を通じてアプリでのユーザーアクティビティが増加します。

データに反映されているように、2020 年の Pinduoduo のユーザー粘着性は Alibaba や JD.com を大幅に上回っていることがわかります。

LTT（ユーザー生涯時間、ユーザー時間/解約率）の前年比成長率が回復し、プラットフォーム全体の「水源」の急増を牽引し、2020年第2四半期から第3四半期にかけて上昇に転じました。これは株価にも反映され、同期間にPinduoduoの株価はほぼ2倍になりました。

もしこれがおとぎ話だったら、困難を乗り越えて期待が満たされてハッピーエンドになるはずです。

しかし残念なことに、ビジネスの世界では、一つの行動が全身に影響を及ぼし、コインの表裏のような逆転現象がいつでも起こり得ます。

例えば、規模が拡大するにつれて、Duoduomaicai での割引の横行と平均注文額の低さが、プラットフォームの ARPU の成長に影響を与えました。

下の図に示すように、2020年第2四半期から第4四半期にかけて、PinduoduoのARPU成長率は急速に低下し続けました。

しかし、ARPUの増加は限定的であり、Pinduoduoの「利益の道」は途絶えてしまった。これは当然、資本市場の姿勢に影響を与えるでしょう。

例えば、2020年の財務報告後、Keban CapitalはPinduoduoの格付けをオーバーウェイトから業界ウェイトに引き下げましたが、その理由は次のとおりです。

同社の2020年の370%増は、力強い収益の伸びとマルチプルの拡大によるものでした。しかし、コミュニティグループ購入における熾烈な競争により、この拡大は持続不可能になっており、株価をさらに大幅に上昇させるには新たな触媒が必要です。

成長への不安の下、ピンドゥオドゥオの戦略的な焦点は「水を作ること」から消費レベルの向上へと移った。

2021年第2四半期の電話会議によると、当社は今後も製品数を増やし、製品選択の幅と深さを継続的に拡大し、製品カテゴリと価格帯を拡大していきます。ユーザーの選択肢が増えるにつれて、ARPUは成長し続けると考えています。

それで、効果はどうですか?

03 「水を作る」よりも「消費量」を重視、「妻も軍隊も失う」

Pinduoduo の忠実なユーザーは、過去 2 年間の変化に気づいたかもしれません。Pinduoduoは「Tmall のような」ものになりつつあります。

最も直感的な表現は次のとおりです。

これまで、Pinduoduoは主に9.9元の特別セールを推進していました。新鮮な果物や野菜に加えて、人々は主にペーパータオル、ゴミ袋などの安価な日用消耗品を買い求めていました。これらの製品は技術的な内容が低く、ほとんどがホワイトラベルでした。

今では、明確な違いがあるブランド製品が増えています。たとえば、Apple、Huawei、DJI、Switch、Estee Lauder、L'Oreal などの製品。

これは Pinduoduo のブランディングの縮図であり、その背後には平均注文額の増加と成長の問題の緩和というビジョンがあります。

Pinduoduo の会長である Chen Lei 氏 (2021 年第 4 四半期の電話会議) の言葉: 一部のブランドは最初にチャンスに気づき、最初に参入したブランドは比較的高い利益を得ることができ、それがより多くのブランドに挑戦するきっかけとなります。

しかし、結果は予想とは違ったようです。

1P（自営）事業の開始、「100億補助」チャネルにおける「公式協力旗艦店」参入の導入、100億補助加盟店に対するサービス水準の向上などにより、ブランド加盟店のプラットフォーム参入が進んでいる。

例えば、2021年5月には、ブランドの公式旗艦店の新設数が前年比で10倍以上増加したことがデータから明らかになっています。

しかし、さらに比較してみると、定着しているブランドの中によく知られているブランドはほとんどないことがわかります。

Pinduoduo自身もこのことは明確に認識している。昨年8月の広報議事録には、「中小ブランドの導入には一定の改善が見られるが、主導ブランドには根本的な変化はない。定着した店舗の多くは公式の旗艦店ではなく、ディーラーである」と記されている。

トップブランドが参加に消極的な理由は、実はピンドゥオドゥオとテスラが争ったときから非常に明らかでした（関連する議論は数多くありましたが、ここでは取り上げません）。

Pinduoduoに対するユーザーの要求は十分に低い価格であり、これはブランド自身の価格体系を維持するという要求に反しています。

この点は Pinduoduo のコミュニケーション議事録でも言及されています。ブランドは価格を下げることに消極的で、Pinduoduo でのコンバージョン率はあまり良くありません。

ブランド効果は十分ではありません。2021年のPinduoduoの顧客平均支出はわずか40元で、2020年と比較して9元減少しました。「一生懸命働けば働くほど、悲しくなる」ことは明らかです。

Pinduoduoは、この結果はタイミングが悪かったためだとしている。2021年第4四半期の電話会議では、ブランドがプラットフォーム上に店舗を開設するには、一夜にしてできることではないため、時間がかかるだろうと述べられていた。

しかし、消費レベルの増加によるフィードバックは、すべて悪いニュースというわけではありません。

下の図に示すように、Pinduoduoの1人当たりの年間平均注文量は2020年の49件と比較して2021年には70件に増加し、大幅に増加しました。

これは実は野菜をもっと買ったおかげなんです。

iResearch Consultingによると、パンデミック前は生鮮食品電子商取引ユーザーの約57.3%がアプリで週1回以上生鮮食品を購入していたが、パンデミック中は69.1%、パンデミック後は67.2%に増加した。

このような需要背景と、2021年のピンドゥオドゥオのトラフィックシフト（「100億補助金」による農産物の手数料ゼロ政策の継続実施、農産物の値上がり傾向を支援する「農産物フェスティバル」の開催など）が相まって、再購入率は大幅に向上しました。

しかし、前述のように、生鮮食品に対する顧客の平均支出は低くなっています。この2つの要因を相殺すると、2021年のPinduoduoのARPUの増加も平均的であったことがわかります。

その代償として、一体型モデルはより平凡なものになります。結局のところ、電子商取引で利益を上げたいのであれば、平均注文額を増やすことが必須です。

しばらく取り組んでも消費量に大きな改善が見られなかったため、Pinduoduo は前述の「水を作る」ロジックに戻ろうとしましたが、うまくいかないことがわかりました。

ライブストリーミング電子商取引市場は、Douyin、Kuaishou、Taobaoによってほぼ完全に分割されており、Pinduoduoは経営陣の「決定」により存在感が非常に低くなっています。

例えば、iResearch Consultingのデータによると、2021年のライブEコマースの総取引量は約1.9兆元で、DouyinのライブEコマースのGMVは1兆元になると予想されており、Kuaishouの最初の3四半期のGMVは4,398億元でした。この2つを合計すると、Pinduoduoの最初の3四半期の総GMV（1.58兆元）にほぼ相当します。

さらに深刻なのは、これらの急成長中の新しい電子商取引モデルのユーザープロファイルを見ると、第三級都市以下のユーザーが50％以上を占めており、まさにそれがPinduoduoの中核となっていることです。

しかし、コミュニティグループ購入部門では、規制と競争の圧力により成長の勢いが止まっています。

LatePostによると、Duoduo Maicaiの2021年のGMVは800億だったが、当初の目標は1500億であり、達成の半分にしか相当しない。

「水を作る」能力が阻害され、2021年もPinduoduoのユーザーの粘着性が低下し続けたことがわかります。

プラットフォームの総LTTを引き下げただけでなく、資本市場もすぐに変化しました。下の図に示すように、2021年にPinduoduoは電子商取引プラットフォームの中で最も大きな落ち込みを記録し、70%の減少となりました。

注：9月から10月にかけて、多数のコミュニティグループ購入プラットフォームの閉鎖や縮小の影響を受けて粘着性が一時的に回復し、Duoduo Maicaiのビジネスに需要スペースが解放されましたが、すぐに下落しました。

まとめると、ピンドゥオドゥオは消費量のコントロールが得意ではない。その取り組みの効果は限られているだけでなく、市場は実は水を生み出す能力に依存しているのだ。

Pinduoduo のユーザー粘着度が 0.65 に達したことを考慮すると、改善の余地は限られています。毎日開いている WeChat のユーザー粘着度は 0.8 程度に過ぎないことを知っておく必要があります。

次に、ユーザー時間はプラットフォームの「水源」成長の核心となる可能性があります。同じ期間、Pinduoduoのユーザー時間はわずか23分でしたが、DouyinとKuaishouの120分以上と比較すると、改善の余地が大きくあります。

ユーザーの時間を重視するDuoduo Videoが戦略的地位を強化した理由は、理解しにくいことではありません。では、Duoduo Videoは「水を作る」という責任を担うことができるのだろうか？

04ユーザーの滞在時間を固定することは、Duoduo Video の確実性にどの程度影響しますか?

「ピンドゥオドゥオの将来のビジョンは、『コストコ』と『ディズニー』を組み合わせたものとなり、コストパフォーマンスの高い製品とエンターテインメントを融合させることです。」

これは、ピンドゥオドゥオの上場前夜に黄正氏が株主に宛てた手紙の中で投資家向けに描いた青写真だ。

以前は、ユーザーの定着率を高めることであろうと、消費レベルを向上させることであろうと、すべてはコストコのストーリーを中心に展開されていました。そして、 Duoduo Video は、Pinduoduo が本当に「ディズニー」モデルを採用することを意味しているようです。

下図に示すように、Duoduoshiが1階入口にアップグレードした後、クリックすると1列の情報フローモードが表示されます。コンテンツも主にエンターテイメントであり、Douyinのモードと非常に似ています。

それに比べて、同じく短編動画コンテンツを掲載しているタオバオの「光光」とJDの「光光」は、二列の情報フロー形式を採用しており、コンテンツは主に草刈りであり、全体的な効果は依然として「電子商取引の雰囲気」である。

注: 左から右へ: Duoduo Video、Jingdong’s Shopping、Taobao’s Shopping。

1つは完全に没入できる体験で、もう1つは選択的な体験です。どちらがより面白く、時間をつぶせるでしょうか? Kuaishou は、2列から1列に切り替えることでその答えを出しました。

これにより、Pinduoduo のストーリー空間がよりエキサイティングになります。しかし、実際問題として、ユーザーはなぜ電子商取引プラットフォームで動画を視聴するのでしょうか?

答えは上で部分的に述べました。ユーザーを引き付けるために、常に「無から金を儲ける」ことで知られてきたこの会社は、「6万人がピンドゥオドゥオの携帯電話を購入できない」という不思議な事件など、本当にお金を費やしました。

調査統計によると、Duoduo Video はユーザー維持のために 2 つのインセンティブを設定しています。

インセンティブ方法 1: ユーザーが毎日クリックしてビデオを視聴するたびに、WeChat に直接送金される現金を受け取ることができます。これにより、「値下げ」の被害を受けたユーザーは VIP 待遇にアップグレードできるようになります。

もちろん、VIP待遇は毎日最初に視聴された動画10本程度に限定されており、1回あたりの利益は約1セントです。

その後、ビデオをもう一度視聴すると、2 番目のインセンティブメソッドが開始されます。タスクを完了してゴールドコインを貯めると、最終ポイントは大きな現金の赤い封筒 (1 回の引き出しで 20 元) になります。

このような実際のお金は、ユーザー一人当たりの金額は大きくないとしても、何億人ものユーザーベースと合わせるとかなりの出費になります。 Pinduoduo がこのように大量購入することは本当に費用対効果が高いのでしょうか?計算してみればわかります。

上記のインセンティブ方法 2 の報酬は非常に寛大に思えますが、それを現金化するとなると、Pinduoduo はおなじみの方式に戻ります。

たとえば、閲覧、検索、注文など、サイト上で継続的に操作する必要があります。具体的な項目は次のとおりです。

これだけの苦労をしても、ユーザーがお金を受け取れることはほとんどありません。

下の図に示すように、一部のネットユーザーは、最終的にショッピング注文の割引として金貨も含めた20元を引き出すのに2年かかったと報告しましたが、粘り強く続けることができず途中で諦めたユーザーの方が多かったです。

しかし、Pinduoduo は望んでいたものを手に入れました。アプリの起動回数が増加し、ユーザーの利用時間が増え、ユーザーのコンバージョンが向上したのです。

例えば、10日間を例にとると、Duoduo Videoの投資と収益を計算すると次のようになります。

Pinduoduo は、10 日間でわずか 1 元程度を費やして、ユーザーがプラットフォーム上で過ごす時間を約 2.2 時間、アプリを開く回数を少なくとも 10 倍に増やしました。

同時に、ユーザーが10日以内に注文すれば、支払った金額を回収することができます。

注：1. コスト：インセンティブ方式 1 の場合、ユーザーあたりの確定コストは約 1 元です。 2 番目のインセンティブ方法は、このモデルでは現金を引き出すことが難しいため、コストが考慮されないことです。

2. 利益：インセンティブ方式1、ユーザー継続時間：40秒/動画×10動画/日×10日=4000秒、1時間以上、アプリ起動回数：少なくとも10回。

インセンティブ方法 2: テイクレート 3.5%、ASP 40 元に基づき、注文あたりの収益は約 1.4 元です。期間: 7 分 * 10 日間 (インセンティブ方法 2) = 70 分。ログイン回数: 10 日間連続ログイン、1 日あたりのログイン回数は 8 回を超える場合があります。

「宇宙一小数点がわかる」企業だけあって、ROIはしっかりとコントロールされています。

プラットフォーム上のユーザーの大半は、自由時間がたっぷりある低レベルのユーザーであることに留意する必要があります。つまり、この小さな「フック」を使用して、コストをはるかに上回るユーザー時間をうまく収集することは問題ではありません。

このように、Pinduoduo はトラフィックプラグインに接続するのと同じで、水プールが再び補充されるため、想像の余地があります。

まとめ

黄正成氏が認めるかどうかは別として、ピンドゥオドゥオの電子商取引事業の本質は常にトラフィック思考、つまり水を作って販売し、自社の水作り能力を基盤として複数の指標の間を駆け巡ることである。これは、市場が価値を評価するために使用する座標系でもあります。

水メーカーにとって、水源の枯渇と販売できる水がなくなることが天井となることが多い。利用者の増加がピークに達すると、市場の信頼に影響するだろう。しかし、「水を生み出す」というカードは、ユーザーの規模だけでなく、粘着性、持続性などによっても左右される。すべてのカードがプレイされない限り、「成長リレー」の余地はある。

現在、Pinduoduo の「創水」の唯一の原動力は、ユーザーの時間です。 Duoduo Video インセンティブの「派手なトリック」に頼り、1 人のユーザーが提供できる合計ユーザー時間 (LTT) を絞り出すことで、トラフィック増加のストーリーは非常に魅力的に見えます。